Le taux d'intérêt réel est le taux d'intérêt nominal combiné à l'inflation

Prenons un exemple dans un pays à forte inflation, l’Argentine, pour bien comprendre ce phénomène.

Facundo, un jeune boulanger argentin, emprunte 100 000 pesos sur un an pour s’équiper. Sa banque lui accorde un prêt avec un taux d’intérêt de 55 %.

Le taux d’intérêt affiché par la banque est un taux d’intérêt nominal, il s’appelle ainsi car c’est ce qui est inscrit sur l’offre de prêt.

Que devra-t-il payer à sa banque dans un an ?

• Hypothèse 1 : l’inflation est de 50 % par an (c’est ce que la banque prévoyait). Cela signifie que son équipement lui coûterait 150 000 pesos un an après. En payant 155 000 pesos à sa banque, il ne paie que 5 000 pesos de plus et 3,3 % de plus ((5 000 ÷ 150 000) × 100) que s’il avait attendu un an pour s’équiper. Ces 3,3 % représentent le taux d’intérêt réel (le prix qu’il paie réellement) qui est très inférieur à 55 %.
• Hypothèse 2 : l’inflation est de 60 % par an (plus que prévu par la banque). Cela signifie que son équipement lui coûterait 160 000 pesos un an après or il ne paie que 155 000 pesos à la banque ! Comme l’inflation est supérieure au taux d’intérêt nominal, le boulanger dépense, grâce à l’emprunt, 5 000 pesos de moins que s’il avait attendu un an. Le taux d’intérêt réel est donc négatif : -3,2 % (-(5 000 ÷ 160 000) × 100).